Хапаг-Ллойд ZIM-ийн тендерийг эхлүүлж, Израилийн туг тээвэрлэгчтэй тулалдаанд оролцов.
Гамбург / Хайфа - 2025 оны 12-р сарын 11
Германы чингэлэг тээврийн аварга компани Хапаг-Ллойд Израилийн хамгийн том чингэлгийн шугам, де факто туг тээвэрлэгч ZIM Integrated Shipping Services-ийг худалдан авах анхны саналаа ирүүлснээр Хайфа хотод төвтэй компанийг дэлхийн тээврийн нэгтгэлийг дотоодын улс төр, үндэсний аюулгүй байдлын асуудалтай хослуулсан цогц тэмцлийн төвд оруулжээ.
Энэхүү хандлагыг Израилийн бизнес өдөр бүр анх мэдээлдэг Зөвхөн шилдгүүд Олон улсын олон хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр хүлээн авсан энэхүү саналыг хоёр компанийн хооронд албан ёсны хэлэлцээр хийгдээгүй, эхний шатандаа байгаа, үүрэг хүлээгээгүй санал гэж тодорхойлсон. Investing сэтгүүлд тэмдэглэснээр, ZIM-ийн Нью-Йорк хотод бүртгэлтэй хувьцаа 12-р сарын 4-нд Хапаг-Ллойдын сонирхлын талаарх мэдээний дараа 4%-иар өссөн нь компанийн үнэлгээ болон ирээдүйн стратегид боломжит хэлэлцээр хэр чухал болохыг онцолж байна.
Эдгээр тайлангаас үзэхэд ZIM нь одоогоор ойролцоогоор 2.4 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй байгаа бөгөөд өмнөх менежментийн удирдлагатай худалдан авах саналд ижил төстэй үнэлгээ ашигласны дараа энэ тоо нь нэхэмжлэгчдийн лавлах цэг болсон байна.
Аль хэдийн хөл хөдөлгөөн ихтэй талбайд шинэ оролцогч
Хапаг-Ллойдын санал хоосон орон зайд гарч ирээгүй. ZIM компани хэдэн долоо хоногийн турш хүчин төгөлдөр үйлчилж байгаа бөгөөд тус компани албан ёсны стратегийн хяналт шалгалтад орж байгаа тул дор хаяж гурван тусдаа худалдан авах санал иржээ.
ZIM-ийн гүйцэтгэх захирал Эли Гликман болон Ray Car Carriers компанийн тэргүүн Израилийн тээврийн магнат Рами Унгар нарын удирдсан өмнөх менежментийн худалдан авалтын санал нь тус компанийг ойролцоогоор 2.4 тэрбум долларын үнэлгээтэй хувийн болгох санал байв. ZIM-ийн тухайн үеийн зах зээлийн үнэлгээнээс арай өндөр байсан энэхүү санал нь удирдах зөвлөлийг стратегийн хувилбаруудыг үнэлэх, өрсөлдөгч компаниудыг татах цогц үйл явцыг эхлүүлэхэд хүргэсэн.
Гэсэн хэдий ч 12-р сарын 9-нд ZIM-ийн удирдах зөвлөл бизнесийг дутуу үнэлж байна гэж албан ёсоор татгалзаж, хувьцаа эзэмшигчдэд бусад талуудаас "сонирхлын олон шинж тэмдэг" хүлээн авсан бөгөөд одоо бие даасан захирлууд болон гадны зөвлөхүүдийн удирдлаган дор бүтэцлэгдсэн хяналт шалгалт хийж байгаа гэж мэдэгдэв. Удирдах зөвлөл хөрөнгө оруулагчдаас удахгүй болох жилийн ерөнхий хурлаар найман захирлын нэр дэвшигчдийг бүрэн дэмжихийг хүссэн бөгөөд санал зөрөлдөөнтэй хувьцаа эзэмшигчдийн бүлэг өөрсдийн нэр дэвшигчдийг өрсөлдүүлэхгүй байхыг анхааруулсан. Investing.com-ын компанийн мэдээнд удирдах зөвлөлийн үндэслэлийг дэлгэрэнгүй тайлбарлаж, удирдлага өөрөө өрсөлдөгчдийн саналуудыг үнэлэхээс хасагдсаныг онцолсон.
Үүний зэрэгцээ Израилийн гарц Тооцоололч ZIM-ийн хувьцаа эзэмшигчид 12-р сарын 19-нд болох чухал ерөнхий хуралд оролцохоор төлөвлөж байгаа бөгөөд тэнд эцсийн борлуулалтыг хянах удирдах зөвлөлийн бүрэлдэхүүнийг шийдэх болно гэж мэдээлэв. Төлөөлөгч ISS нь гадаадын хувьцаа эзэмшигчдэд арилжааны болон улс төрийн дарамтыг даван туулах илүү сайн байр суурьтай гэж үздэг одоогийн захирлуудыг дэмжихийг зөвлөж байна гэж мэдээлж байна.
Хапаг-Ллойдын санал: стратегийн логик ба зах зээлийн эхэн үеийн хариу үйлдэл
Гамбург хотод төвтэй, Франкфурт хотод бүртгэлтэй Hapag-Lloyd нь одоогоор дэлхийн хамгийн том контейнер тээвэрлэгчдийн нэг бөгөөд дэлхийн хүчин чадлын ойролцоогоор 7-8%-ийг эзэлдэг. Үүний зэрэгцээ ZIM нь флотын хэмжээгээрээ жижиг боловч стратегийн хувьд чухал ач холбогдолтой, ялангуяа Номхон далайн худалдаа, зарим цахим худалдаа, хурдацтай хөгжиж буй хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүний коридоруудад чухал ач холбогдолтой.
иш татан мэдээлж байна Зөвхөн шилдгүүд Хапаг-Ллойд компани ZIM-ийн 100%-ийг худалдаж авах анхны саналаа өгсөн бөгөөд өөрийгөө менежментийн санал болон бусад шинээр гарч ирж буй саналуудад ноцтой өрсөлдөгч гэж тодорхойлсон гэж үзэж байна. Container News нь ZIM-ийн хөдөлмөрийн төлөөлөгчид гадаадын худалдан авалтын эсрэг тэмцэж байгаа ч Хапаг-Ллойд компани өсөн нэмэгдэж буй өрсөлдөгчдийн жагсаалтад нэгдсэнийг тэмдэглэснээр нөхцөл байдлыг нэгтгэн дүгнэв.
Санхүүгийн зах зээлүүд Германы тээвэрлэгчийн сонирхолд хурдан хариу үйлдэл үзүүлэв. Investing.com сайтын мэдээлснээр, ZIM-ийн хувьцаа энэ мэдээ гарсан өдөр 4 орчим хувиар өссөн бөгөөд арилжаачид өрсөлдөөнт тендерийн үйл явц нь нэмэлт үнэ цэнийг бий болгоно гэж мөрийцөж байв. Мөн тайланд ZIM нь дэлхийн контейнер тээвэрлэлтийн хүчин чадлын 2.5 орчим хувийг эзэмшдэг бөгөөд энэ нь Hapag-Lloyd-ийн хувьцаатай нийлбэл нэгдэл дууссан тохиолдолд дэлхийн зах зээлийн 10 орчим хувийг хянадаг тээвэрлэгчийг бий болгоно гэж тэмдэглэжээ.
Шинжээчид судалгааны платформоор дамжуулан нөхцөл байдлын талаар тайлбар хийж байна Smartkarma нь ZIM-ийг "M&A-ийн анхаарлын төвд оруулсан" гэж тодорхойлсон бөгөөд Хапаг-Ллойдын арга барил нь зүүн-баруун гол замууд дахь байр сууриа гүнзгийрүүлэх оролдлого, мөн онгоцны ашиг тогтворгүй хэвээр байгаа энэ үед цар хүрээгээ нэмэгдүүлэх арга зам гэж үзэж байна.
ZIM-ийг тойрон эргэлдэж буй бусад дэлхийн хөлөг онгоцууд
Хапаг-Ллойд ганцаараа ZIM-ийг харж байгаа юм биш. Splash247-ийн мэдээлснээр хэд хэдэн тайланд Mediterranean Shipping Company (MSC) болон Maersk компаниуд ч мөн боломжит тендерүүдтэй холбоотой гэж дурдсан байдаг.
MSC эсвэл Maersk-ээс албан ёсны санал ирүүлээгүй байгаа ч тэдний нэрс орон нутгийн болон олон улсын хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр боломжит тендерт оролцогчид гэж удаа дараа гарч ирсэн нь ZIM-ийн өргөн хүрээний салбарт стратегийн ач холбогдлыг харуулж байна. Хэрэв Европын болон Газар дундын тэнгисийн томоохон тээвэрлэгчдийн хоорондох өрсөлдөөн ширүүсвэл ZIM-ийн удирдах зөвлөл бүрэн худалдан авалтын оронд сайжруулсан нөхцөл эсвэл хэсэгчилсэн хувьцаа эсвэл стратегийн түншлэл гэх мэт өөр хэлцлийн бүтцийг хэлэлцэх байр суурьтай болж магадгүй юм.
Гэсэн хэдий ч одоогоор Хапаг-Ллойд бол тодорхой арга барил гаргасан гэж нийтлэгдсэн цорын ганц гадаад нэхэмжлэгч бөгөөд ZIM-ийн хөдөлмөрийн байгууллагууд болон улс төрийн сонирхогч талуудын хамгийн тод эсэргүүцэлтэй тулгарч байгаа хүн юм.
Алтан хувь ба үндэсний аюулгүй байдал: Израилийн улаан шугам
Энэ хэлцлийг онцгой эмзэг болгодог зүйл бол ZIM бол зөвхөн бүртгэлтэй тээврийн компани биш юм. Энэ нь "төрийн тусгай хувьцаа" буюу Израилийн засгийн газарт аливаа хяналтыг өөрчлөхөд өргөн хүрээний эрх мэдлийг олгодог алтан хувьцааны бүтцээр хамгаалагдсан.
дэлгэрэнгүй тайлангийн дагуу Тооцоололч, Израилийн ZIM дахь алтан хувь нь дараахь зүйлийг шаарддаг.
- Тус компани нь Израиль дахь төв байраа хадгалдаг;
- Захирлуудын дийлэнх нь болон дарга нь Израилийн иргэд байх;
- ZIM нь улсын хэрэгцээг хангах чадвартай флоттой байх бөгөөд 11 хөлөг онгоцыг хүссэн үедээ улсын мэдэлд байлгах шаардлагатай; мөн
- Тус компанийн хувьцааны 24%-иас дээш хувийг худалдахтай холбоотой аливаа гүйлгээнд муж улс хориг тавих эрхтэй.
Практикт энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн санал эсвэл ТУЗ-ийн зөвлөмжөөс үл хамааран засгийн газрын тодорхой зөвшөөрөлгүйгээр ямар ч худалдан авалт үргэлжлэх боломжгүй гэсэн үг юм. Энэ бодит байдал нь Хапаг-Ллойдын саналын эргэн тойрон дахь улс төрийн маргааныг аль хэдийн бүрдүүлж байна.
ZIM-ийн ажилчдын хороо онцгой хатуу байр суурь баримталсан. Calcalist болон iMarine хоёулаа үйлдвэрчний эвлэл Израилийн тээврийн сайдад засгийн газраас Хапаг-Ллойд руу борлуулалт хийхийг хориглохыг шаардсан захидал илгээсэн бөгөөд Германы агаарын тээврийн компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн дунд Катар, Саудын Арабын улсын хөрөнгийн сангууд байгаа нь үндэсний аюулгүй байдалд эрсдэл учруулж байна гэж үзэж байгаа тухай мэдээлэв.
Израилийн худалдааны 98 орчим хувь нь далайн замаас хамаардаг бөгөөд саяхны мөргөлдөөний үеэр Израилийн боомтуудаар хоол хүнс, эм тариа, чухал цэргийн хэрэгслийг тээвэрлэж байсан цорын ганц тээвэрлэгч нь ZIM гэдгийг үйлдвэрчний эвлэл онцолж байна. Үйлдвэрчний эвлэлийн үзэж байгаагаар тус компанийн хяналтыг Израильтай албан ёсны дипломат харилцаагүй орнуудын хувьцаа эзэмшигчидтэй гадаадын бүлэгт шилжүүлэхийг зөвшөөрснөөр ирээдүйн хямралд энэхүү авралын шугамыг эрсдэлд оруулж болзошгүй юм.
Микроскопоор Хапаг-Ллойдын хувьцаа эзэмшигчдийн бүтэц
Хэлэлцээрийн эсрэг тэмцэл нь Hapag-Lloyd-ийн өөрийн эзэмшлийн профайлд голчлон анхаарлаа хандуулж байна. Splash247 болон iMarine компаниуд хоёулаа Германы шугамын хамгийн том хоёр хувьцаа эзэмшигч нь Германы тэрбумтан ложистикийн хөрөнгө оруулагч Клаус-Майкл Кюн, Чилийн тээврийн CSAV групп бөгөөд тус бүр тус компанийн 30 орчим хувийг эзэмшдэг болохыг тэмдэглэжээ. Тэдний дараа Гамбург хот ойролцоогоор 14%, Катарын хөрөнгө оруулалтын газар ойролцоогоор 12.5%, Саудын Арабын Олон нийтийн хөрөнгө оруулалтын сан ойролцоогоор 10% -ийг эзэлж байна.
Энэхүү олон янзын хувьцаа эзэмшигчдийн бааз нь орчин үеийн бүртгэлтэй тээврийн компаниудын ердийн зүйл боловч Персийн булангийн тусгаар тогтносон сангуудын оролцоо Израильд улс төрийн хувьд мэдрэмтгий байдаг. Хөдөлмөрийн төлөөлөгчид болон зарим бодлого боловсруулагчдын хувьд энэ нь гол стратегийн хөрөнгийг Израилийн ашиг сонирхолтой үргэлж нийцдэггүй аж ахуйн нэгжүүд хянах ёстой эсэх, ялангуяа бүс нутгийн хурцадмал байдал нэмэгдэж буй үед хүнд асуултуудыг тавьж байна.
Израилийн засгийн газар Хапаг-Ллойдын саналын талаар албан ёсны байр суурь илэрхийлээгүй байна. Орон нутгийн хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүдийн мэдээлснээр, тээврийн сайд болон үйлдвэрчний эвлэлийн төлөөлөгчдийн хооронд ойрын өдрүүдэд уулзалт болох төлөвтэй байгаа бөгөөд үүний дараа муж улс гадаадын өмчлөлд зарчмын хувьд нээлттэй эсэх, эсвэл ZIM нь голчлон Израилийн хяналтад байх ёстой эсэхийг тодруулж магадгүй юм.
“Улсын аварга”-ыг авах гэсэн хоёр дахь оролдлого
Энэ нь Hapag-Lloyd компани өргөжүүлэх стратегидаа улсын улаан шугамтай тулгарсан анхны тохиолдол биш юм. iMarine болон Splash247-ийн онцолсноор тус компани өмнө нь 2023 онд Өмнөд Солонгосын HMM тээвэрлэгчийг худалдаж авах талаар судалж байсан боловч Өмнөд Солонгосын засгийн газар үндэсний тээврийн компаниа гадаадын худалдан авагчид зарахгүй байхаар шийдсэний дараа хэлэлцээр зогсонги байдалд орсон.
Энэхүү туршлагыг одоо тайлбарлагчид Хапаг-Ллойд ийм гүйлгээний улс төрийн эмзэг байдлыг ойлгож байгаагийн нотолгоо болгон иш татсан бөгөөд үндэсний флотын асуудлыг хэлэлцэх үед сайн зохион байгуулалттай арилжааны саналууд ч замаас гарч болохыг сануулж байна.
Үүний зэрэгцээ, Хапаг-Ллойд болон ZIM компаниуд танихгүй хүмүүс биш юм. Хоёр компани урт хугацааны арилжааны холбоо тогтоож байсан бөгөөд Хапаг-Ллойд өмнө нь Израилийн тээвэрлэгч цар тахлын өмнө санхүүгийн хүндрэлтэй тулгарсан үед ZIM-ийг худалдаж авах талаар бодож байсан гэж мэдээлж байна.
Стратегийн үндэслэл: цар хүрээ, сүлжээ, өсөлтийн дараах уналт
Цэвэр арилжааны үүднээс авч үзвэл Хапаг-Ллойд ба ZIM хоёрын хоорондын уялдаа холбоо нь тодорхой логиктой:
- Энэ нь ZIM-ийн хүчирхэг оролцоог бий болгосон Номхон далайн болон орон зайн худалдааны талаархи Хапаг-Ллойдын байр суурийг бэхжүүлэх болно.
- Энэ нь далайн эргийн холбоо, түншлэлийг дахин тохируулж байгаа үед цар хүрээг нэмэгдүүлэх болно. Үүнд Hapag-Lloyd-ийн Maersk-тэй тодорхой арилжааны Gemini хамтын ажиллагаа багтана.
- Энэ нь флотыг байршуулах, тоног төхөөрөмжийн удирдлага, дижитал үйлчилгээ, ялангуяа цахим худалдаа, FMCG зэрэг цаг хугацааны мэдрэмжтэй ачааны хувьд хамтын ажиллагааг бий болгож чадна.
Гэсэн хэдий ч цаг хугацаа нь нарийн төвөгтэй юм. Цар тахлын эрин үеийн асар их ашгийн дараа контейнер тээвэрлэлт нь ачаа тээврийн үнийг хэвийн болгох, Улаан тэнгис, Суэцийн чиглэлд саатал үүсч, дэлхийн эрэлт тодорхойгүй байгаатай уялдуулан дасан зохицож байна. Hapag-Lloyd-ийн гүйцэтгэх захирал саяхан зардлыг бууруулах, илүү үр ашигтай сүлжээний төлөвлөлт хийх шаардлагатай байгааг онцолсон бөгөөд энэ нь боломжит нэгдэл, худалдан авалтыг илүү сонирхол татахуйц болгож болох ч хөрөнгө оруулагчдын гүйцэтгэх эрсдэл болон интеграцийн зардлын талаар асуулт тавьж байна.
ZIM-ийн хувьд тооцоолол өөр байна. Тус компани IPO гаргаснаасаа хойш хувьцаа эзэмшигчдэдээ их хэмжээний бэлэн мөнгө буцааж өгсөн бөгөөд одоогоор зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар үнэлгээний үржвэрээр арилжаалагдаж байгаа бөгөөд үүнийг орлого болон хөрөнгийн баазтай харьцуулахад эрэлт багатай гэж үзэж байна. Үүний зэрэгцээ, энэ нь илүү том өрсөлдөгчдийн ширүүн өрсөлдөөнтэй тулгарч байгаа бөгөөд удирдах зөвлөл нь борлуулалт, нэгдэл эсвэл бусад стратегийн гүйлгээ нь урт хугацааны үнэ цэнийг хамгийн их байлгах нэг арга зам байж болохыг хүлээн зөвшөөрсөн.
Дараа нь юу болдог вэ?
Ирэх долоо хоногт хэд хэдэн хэлхээ нэгдэх болно:
- Хувьцаа эзэмшигчдийн санал: ZIM-ийн хөрөнгө оруулагчид эхлээд 12-р сарын 19-ний өдрийн ерөнхий хурлаар ТУЗ-ийн бүрэлдэхүүнийг шийдэх бөгөөд дараа нь 12-р сарын 26-нд болох жилийн ерөнхий хурлаар ТУЗ-ийн гишүүдийг нэр дэвшигчдийг нь дэмжиж, санал зөрөлдөөнтэй нэр дэвшигчдийг татгалзахыг уриалж байна.
- Стратегийн тойм: Бие даасан захирлуудын стратегийн тойм үргэлжилж байгаа бөгөөд мэдээллийн өрөөнд олон талууд байгаа гэж мэдээлсэн. Хапаг-Ллойдын саналыг татгалзсан удирдлагын санал болон гарч болзошгүй гадаадын өндөр үнийн саналтай харьцуулна.
- Засгийн газрын байр суурь: Магадгүй хамгийн чухал зүйл бол Израилийн засгийн газар ZIM-ийг гадаадын тэргүүтэй консорциумд худалдах зарчмын хувьд ч гэсэн зөвшөөрөл өгөхөд бэлэн байгаа эсэхээ харуулах ёстой. Ийм дохио байхгүй бол Хапаг-Ллойд болон бусад гадаад тендерт оролцогчдоос заавал биелүүлэх санал ирэхэд үр дүнтэйгээр үхэж болзошгүй.
- Хөдөлмөрийн хариу үйлдэл: ZIM-ийн ажилчдын хороо энэ мэтгэлцээнийг цэвэр эдийн засгийн гэхээсээ илүү тусгаар тогтнол, аюулгүй байдлын тухай мэтгэлцээн гэж аль хэдийн тодорхойлсон. Хэрэв энэ яриа олон нийт болон улс төрийн удирдагчдын анхаарлыг татвал гадаадын ямар ч хүн үнийн дүнгээс үл хамааран үүнийг даван туулахад хэцүү байж магадгүй юм.
Одоохондоо Хапаг-Ллойдын санал нь ZIM-ийг дэлхийн M&A-ийн гарчиг болгож, хувьцаа эзэмшигчид, ажилчид болон бодлого боловсруулагчдыг Израилийн стратегийн тэнгисийн аврах шугамыг дотоодын хяналтад байлгах уу, эсвэл илүү том, гадаадын хяналттай далайн тээврийн бүлэгт аюулгүйгээр нэгтгэж чадах уу?
Энэ хариулт нь зөвхөн ZIM-ийн ирээдүйг төдийгүй чингэлэг тээвэрлэлтийн салбарын нэгтгэх өргөн хүрээний чиглэлийг тодорхойлох болно.
