Hapag-Lloyd khởi động đấu thầu mua lại ZIM, tạo nên một cuộc chiến đầy cam go để giành quyền kiểm soát hãng hàng không quốc gia Israel.
Hamburg / Haifa – ngày 11 tháng 12 năm 2025
Tập đoàn vận tải container khổng lồ Hapag-Lloyd của Đức đã đệ trình đề nghị mua lại ban đầu đối với ZIM Integrated Shipping Services, hãng vận tải container lớn nhất và là hãng hàng không quốc gia của Israel, đẩy công ty có trụ sở tại Haifa này vào trung tâm của một cuộc chiến phức tạp, kết hợp giữa việc hợp nhất ngành vận tải biển toàn cầu với chính trị trong nước và các mối lo ngại về an ninh quốc gia.
Phương pháp này, lần đầu tiên được một tờ báo kinh doanh của Israel đưa tin. Quả địa cầu Thông tin này, được nhiều hãng truyền thông quốc tế đưa tin, được mô tả là một đề nghị sơ bộ, không ràng buộc và chưa có cuộc đàm phán chính thức nào giữa hai công ty. Investing.com Bài báo lưu ý rằng cổ phiếu niêm yết tại New York của ZIM đã tăng khoảng 4% vào ngày 4 tháng 12 sau khi có tin về việc Hapag-Lloyd bày tỏ sự quan tâm, cho thấy tầm quan trọng của một thương vụ tiềm năng đối với định giá và chiến lược tương lai của công ty.Investing.com)
Theo các báo cáo này, ZIM hiện có vốn hóa thị trường khoảng 2.4 tỷ đô la, một con số đã trở thành điểm tham chiếu cho các nhà đầu tư tiềm năng sau khi một đề xuất mua lại do ban quản lý dẫn đầu trước đó sử dụng mức định giá tương tự.Investing.com)
Một nhà thầu mới gia nhập vào một thị trường vốn đã rất đông đúc.
Lời đề nghị của Hapag-Lloyd không xuất hiện một cách ngẫu nhiên. ZIM đã được nhắc đến trong nhiều tuần qua, với ít nhất ba đề xuất mua lại riêng biệt đang được lưu hành khi công ty đang trải qua quá trình xem xét chiến lược chính thức.ctech)
Trước đó, một đề xuất mua lại doanh nghiệp do CEO của ZIM, Eli Glickman, và ông trùm vận tải biển người Israel, Rami Ungar, người đứng đầu Ray Car Carriers, dẫn đầu, đề nghị đưa công ty trở thành công ty tư nhân với mức định giá khoảng 2.4 tỷ đô la. Mức giá này, cao hơn một chút so với vốn hóa thị trường của ZIM vào thời điểm đó, đã khiến hội đồng quản trị phải khởi động một quy trình toàn diện để đánh giá các phương án chiến lược và tìm kiếm các đề xuất cạnh tranh.iMarine)
Tuy nhiên, vào ngày 9 tháng 12, hội đồng quản trị của ZIM đã chính thức bác bỏ đề xuất quản lý vì cho rằng nó định giá thấp doanh nghiệp, thông báo với các cổ đông rằng họ đã nhận được “nhiều dấu hiệu quan tâm” từ các bên khác và hiện đang tiến hành một cuộc đánh giá có cấu trúc do các giám đốc độc lập và cố vấn bên ngoài dẫn đầu. Hội đồng quản trị yêu cầu các nhà đầu tư ủng hộ toàn bộ tám ứng cử viên giám đốc do hội đồng đề cử tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên sắp tới và cảnh báo về việc một nhóm cổ đông bất đồng chính kiến tự đề cử ứng cử viên của riêng mình. Tin tức doanh nghiệp trên Investing.com Bản báo cáo nêu rõ lý do của hội đồng quản trị và nhấn mạnh rằng chính ban quản lý đã bị loại trừ khỏi quá trình đánh giá các đề nghị cạnh tranh.Investing.com)
Song song đó, các phương tiện truyền thông của Israel Canxi Các nguồn tin cho biết các cổ đông của ZIM đang hướng tới một cuộc họp đại hội đồng cổ đông quan trọng vào ngày 19 tháng 12, nơi thành phần hội đồng quản trị sẽ giám sát bất kỳ thương vụ bán công ty nào trong tương lai sẽ được quyết định. Công ty tư vấn ủy quyền ISS được cho là đã khuyến nghị các cổ đông nước ngoài ủng hộ các thành viên hội đồng quản trị hiện tại, những người được xem là có vị thế tốt hơn để đối phó với cả áp lực thương mại và chính trị.ctech)
Đề nghị của Hapag-Lloyd: logic chiến lược và phản ứng ban đầu của thị trường
Hapag-Lloyd, có trụ sở chính tại Hamburg và niêm yết tại Frankfurt, hiện đang nằm trong số những hãng vận tải container lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 7-8% tổng công suất toàn cầu. Trong khi đó, ZIM có quy mô đội tàu nhỏ hơn nhưng lại có tầm quan trọng chiến lược, đặc biệt là trên các tuyến thương mại xuyên Thái Bình Dương và một số hành lang thương mại điện tử và hàng tiêu dùng nhanh.Investing.com)
Các báo cáo trích dẫn Quả địa cầu Điều này cho thấy Hapag-Lloyd đã đưa ra đề nghị ban đầu để mua lại 100% cổ phần của ZIM, tự định vị mình là đối thủ cạnh tranh đáng gờm đối với đề nghị do ban quản lý đưa ra và bất kỳ đề nghị nào khác đang nổi lên. Tin tức về container Tóm lại, tình hình được ghi nhận là Hapag-Lloyd đã gia nhập danh sách ngày càng dài các ứng cử viên tiềm năng, trong khi các đại diện công đoàn của ZIM đang huy động lực lượng phản đối việc bị nước ngoài thâu tóm.Tin tức về container)
Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng trước sự quan tâm của hãng hàng không Đức. Theo... Investing.comCổ phiếu của ZIM đã tăng khoảng 4% vào ngày tin tức được công bố, với các nhà giao dịch đặt cược rằng một quá trình đấu thầu cạnh tranh có thể mở khóa thêm giá trị. Báo cáo tương tự cũng lưu ý rằng ZIM nắm giữ khoảng 2.5% năng lực vận chuyển container toàn cầu, nếu kết hợp với thị phần của Hapag-Lloyd, sẽ tạo ra một hãng vận tải kiểm soát gần 10% thị trường thế giới nếu thương vụ sáp nhập hoàn tất.Investing.com)
Các nhà phân tích bình luận về tình hình thông qua nền tảng nghiên cứu. thông minh Mô tả ZIM như thể đã "bị đẩy vào tâm điểm của các thương vụ M&A", với cách tiếp cận của Hapag-Lloyd được xem là cả nỗ lực nhằm củng cố sự hiện diện của hãng trên các tuyến vận tải đông-tây trọng yếu và là cách để tăng quy mô trong bối cảnh lợi nhuận của các hãng vận tải đường biển vẫn còn biến động.thông minh)
Các tàu chở khách quốc tế khác đang hoạt động quanh khu vực ZIM.
Hapag-Lloyd không phải là công ty duy nhất nhắm đến ZIM. Một số báo cáo, bao gồm cả các bài viết của... Giật gân247Theo nguồn tin, Mediterranean Shipping Company (MSC) và Maersk cũng được cho là có khả năng tham gia đấu thầu.Giật gân247)
Mặc dù chưa có lời đề nghị chính thức nào từ MSC hay Maersk được công khai xác nhận, tên của họ đã nhiều lần xuất hiện trên các phương tiện truyền thông trong nước và quốc tế như những nhà thầu tiềm năng, phản ánh tầm quan trọng chiến lược của ZIM đối với toàn ngành. Nếu sự cạnh tranh giữa các hãng vận tải lớn của châu Âu và Địa Trung Hải gia tăng, hội đồng quản trị của ZIM có thể sẽ có cơ hội đàm phán các điều khoản tốt hơn hoặc các cấu trúc thỏa thuận thay thế, chẳng hạn như cổ phần một phần hoặc quan hệ đối tác chiến lược, thay vì thâu tóm toàn bộ.ctech)
Tuy nhiên, hiện tại, Hapag-Lloyd là ứng cử viên nước ngoài duy nhất được báo chí đưa tin rộng rãi là đã có động thái cụ thể, và đây cũng là ứng cử viên đang phải đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ nhất từ các tổ chức lao động và các bên liên quan chính trị của ZIM.
Chính sách chia sẻ lợi nhuận và an ninh quốc gia: Những lằn ranh đỏ của Israel
Điều khiến thương vụ này trở nên đặc biệt nhạy cảm là ZIM không chỉ đơn thuần là một công ty vận tải biển niêm yết thông thường. Nó được bảo vệ bởi "cổ phần nhà nước đặc biệt" – một cấu trúc cổ phần ưu tú trao cho chính phủ Israel quyền lực sâu rộng đối với bất kỳ sự thay đổi quyền kiểm soát nào.
Theo thông tin chi tiết từ... CanxiPhần vốn vàng của Israel tại ZIM đòi hỏi rằng:
- Công ty này đặt trụ sở chính tại Israel;
- Đa số thành viên hội đồng quản trị và chủ tịch hội đồng quản trị phải là công dân Israel;
- ZIM duy trì một hạm đội có khả năng đáp ứng nhu cầu quốc gia, với yêu cầu phải luôn sẵn sàng cung cấp 11 tàu cho nhà nước; và
- Bang vẫn có quyền phủ quyết đối với bất kỳ giao dịch nào liên quan đến việc bán hơn 24% cổ phần của công ty.ctech)
Trên thực tế, điều này có nghĩa là không thương vụ mua lại nào có thể tiến hành nếu không có sự chấp thuận rõ ràng của chính phủ, bất kể phiếu bầu của cổ đông hay khuyến nghị của hội đồng quản trị. Thực tế đó đang định hình cuộc tranh luận chính trị xung quanh đề xuất của Hapag-Lloyd.
Ủy ban công nhân của ZIM đã có lập trường đặc biệt cứng rắn. Cả hai Canxi và iMarine Theo các nguồn tin, công đoàn đã gửi thư cho Bộ trưởng Giao thông Vận tải Israel, kêu gọi chính phủ ngăn chặn việc bán lại cho Hapag-Lloyd, với lý do sự hiện diện của các quỹ đầu tư quốc gia Qatar và Ả Rập Xê Út trong số cổ đông của hãng hàng không Đức này tiềm ẩn rủi ro an ninh quốc gia.ctech)
Công đoàn nhấn mạnh rằng khoảng 98% thương mại của Israel phụ thuộc vào các tuyến đường biển, và ZIM là hãng vận tải duy nhất tiếp tục cập cảng Israel trong cuộc xung đột gần đây, vận chuyển lương thực, thuốc men và vật tư quân sự thiết yếu. Theo quan điểm của công đoàn, việc cho phép quyền kiểm soát công ty chuyển sang tay một tập đoàn nước ngoài với các cổ đông ở những quốc gia không có quan hệ ngoại giao chính thức với Israel có thể gây nguy hiểm cho tuyến đường huyết mạch này trong các cuộc khủng hoảng tương lai.ctech)
Cơ cấu cổ đông của Hapag-Lloyd được phân tích kỹ lưỡng.
Sự phản đối thương vụ này tập trung chủ yếu vào cơ cấu sở hữu của chính Hapag-Lloyd. Cả Splash247 và iMarine đều lưu ý rằng hai cổ đông lớn nhất của hãng vận tải biển Đức là Klaus-Michael Kühne, một tỷ phú đầu tư vào lĩnh vực logistics người Đức, và tập đoàn vận tải biển CSAV của Chile, mỗi bên nắm giữ khoảng 30% cổ phần công ty. Tiếp theo là Thành phố Hamburg với khoảng 14%, Cơ quan Đầu tư Qatar với khoảng 12.5%, và Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê Út với gần 10%.Giật gân247)
Mặc dù cơ sở cổ đông đa dạng này là đặc trưng của các công ty vận tải biển niêm yết hiện đại, sự tham gia của các quỹ đầu tư quốc gia vùng Vịnh lại là vấn đề nhạy cảm về chính trị ở Israel. Đối với đại diện công đoàn và một số nhà hoạch định chính sách, điều này đặt ra những câu hỏi khó khăn về việc liệu các tài sản chiến lược quan trọng có nên được kiểm soát bởi các thực thể mà lợi ích của họ không phải lúc nào cũng phù hợp với Israel hay không, đặc biệt là trong thời điểm căng thẳng khu vực leo thang.iMarine)
Chính phủ Israel vẫn chưa đưa ra lập trường chính thức về đề nghị của Hapag-Lloyd. Truyền thông địa phương đưa tin rằng các cuộc gặp giữa Bộ trưởng Giao thông vận tải và đại diện công đoàn dự kiến sẽ diễn ra trong những ngày tới, sau đó nhà nước có thể làm rõ liệu về nguyên tắc họ có sẵn sàng cho phép sở hữu nước ngoài hay không, hoặc liệu ZIM có cần phải tiếp tục nằm dưới sự kiểm soát chủ yếu của Israel hay không.ctech)
Nỗ lực thứ hai nhằm chiếm lấy danh hiệu "nhà vô địch quốc gia".
Đây không phải là lần đầu tiên Hapag-Lloyd gặp phải những rào cản chính trị trong chiến lược mở rộng của mình. Như iMarine và Splash247 đã chỉ ra, công ty này trước đây đã từng xem xét việc mua lại hãng vận tải HMM của Hàn Quốc vào năm 2023, nhưng thương vụ đã bị đình trệ khi chính phủ Hàn Quốc quyết định không bán công ty vận tải biển quốc gia của mình cho một người mua nước ngoài.iMarine)
Kinh nghiệm đó hiện đang được các nhà bình luận viện dẫn như bằng chứng cho thấy Hapag-Lloyd hiểu rõ sự nhạy cảm về chính trị của các giao dịch như vậy—và như một lời nhắc nhở rằng ngay cả những đề nghị thương mại được cấu trúc tốt cũng có thể bị đổ vỡ khi các yếu tố liên quan đến đội bay quốc gia được đưa vào cuộc thảo luận.
Đồng thời, Hapag-Lloyd và ZIM không phải là những đối tác xa lạ. Hai công ty đã có mối liên hệ thương mại lâu dài, và Hapag-Lloyd được cho là đã từng cân nhắc việc mua lại ZIM khi hãng hàng không Israel này gặp khó khăn tài chính trước đại dịch.iMarine)
Lý do chiến lược: quy mô, mạng lưới và hậu quả sau thời kỳ bùng nổ kinh tế.
Xét từ góc độ thương mại thuần túy, sự hợp tác giữa Hapag-Lloyd và ZIM là hoàn toàn hợp lý:
- Điều này sẽ củng cố vị thế của Hapag-Lloyd trên các tuyến vận tải xuyên Thái Bình Dương và các tuyến vận tải chuyên biệt, nơi ZIM đã xây dựng được chỗ đứng vững chắc.
- Việc này sẽ tăng quy mô vào thời điểm các liên minh và quan hệ đối tác vận tải biển đang được tái cấu trúc, bao gồm cả kế hoạch hợp tác Gemini giữa Hapag-Lloyd và Maersk trên một số tuyến vận tải nhất định.Reuters)
- Điều này có thể tạo ra sự cộng hưởng trong việc triển khai đội tàu, quản lý thiết bị và dịch vụ kỹ thuật số, đặc biệt đối với các loại hàng hóa cần vận chuyển nhanh như hàng hóa thương mại điện tử và hàng tiêu dùng nhanh (FMCG).
Tuy nhiên, thời điểm này khá phức tạp. Sau thời kỳ lợi nhuận phi thường của đại dịch, ngành vận tải container đang điều chỉnh để thích ứng với việc bình thường hóa giá cước vận chuyển, những gián đoạn kéo dài trên các tuyến đường Biển Đỏ và kênh đào Suez, và nhu cầu toàn cầu không chắc chắn. Giám đốc điều hành của Hapag-Lloyd gần đây đã nhấn mạnh sự cần thiết phải giảm chi phí và lập kế hoạch mạng lưới hiệu quả hơn, điều này có thể làm cho các thương vụ mua bán và sáp nhập mang tính cơ hội trở nên hấp dẫn hơn—nhưng cũng làm dấy lên những câu hỏi từ phía nhà đầu tư về rủi ro thực hiện và chi phí tích hợp.Reuters)
Đối với ZIM, phép tính lại khác. Công ty đã trả lại một lượng tiền mặt đáng kể cho các cổ đông kể từ khi IPO và hiện đang được giao dịch với hệ số định giá mà một số nhà phân tích cho là khá thấp so với lợi nhuận và cơ sở tài sản của công ty. Đồng thời, công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ lớn hơn nhiều, và hội đồng quản trị đã thừa nhận rằng việc bán, sáp nhập hoặc các giao dịch chiến lược khác có thể là một con đường để tối đa hóa giá trị dài hạn.Investing.com)
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Trong những tuần tới, một số xu hướng sẽ hội tụ:
- Phiếu bầu của cổ đông: Các nhà đầu tư của ZIM sẽ quyết định về thành phần hội đồng quản trị tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông ngày 19 tháng 12, tiếp theo là cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên vào ngày 26 tháng 12, nơi hội đồng quản trị kêu gọi các cổ đông ủng hộ các ứng cử viên do hội đồng đề cử và bác bỏ các ứng cử viên bất đồng chính kiến.ctech)
- Đánh giá chiến lược: Quá trình xem xét chiến lược của các giám đốc độc lập vẫn đang diễn ra, với nhiều bên được cho là đang tham gia vào việc phân tích dữ liệu. Giá thầu của Hapag-Lloyd sẽ được cân nhắc so với giá thầu ban quản lý bị từ chối và bất kỳ giá thầu nước ngoài cao hơn nào có thể xuất hiện trong tương lai.
- Lập trường của chính phủ: Có lẽ điều quan trọng nhất là chính phủ Israel sẽ phải phát tín hiệu liệu họ có sẵn sàng, ngay cả về nguyên tắc, chấp thuận việc bán ZIM cho một tập đoàn do nước ngoài dẫn đầu hay không. Nếu không có tín hiệu như vậy, bất kỳ đề nghị ràng buộc nào từ Hapag-Lloyd hoặc các nhà thầu nước ngoài khác đều có thể bị bác bỏ ngay từ đầu.
- Phản hồi từ phía người lao động: Ủy ban công nhân của ZIM đã định hình cuộc tranh luận là về chủ quyền và an ninh chứ không phải chỉ đơn thuần là kinh tế. Nếu luận điểm này nhận được sự ủng hộ của công chúng và các nhà lãnh đạo chính trị, thì bất kỳ đối tác nước ngoài nào cũng khó có thể vượt qua được, bất kể giá cả thế nào.ctech)
Hiện tại, lời đề nghị của Hapag-Lloyd đã đưa ZIM trở thành tâm điểm chú ý trong các thương vụ mua bán và sáp nhập toàn cầu, đồng thời buộc các cổ đông, nhân viên và các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với một câu hỏi cơ bản: liệu huyết mạch hàng hải chiến lược của Israel có nên tiếp tục nằm dưới sự kiểm soát trong nước hay có thể được sáp nhập một cách an toàn vào một tập đoàn vận tải biển lớn hơn, do nước ngoài kiểm soát?
Câu trả lời sẽ định hình không chỉ tương lai của ZIM mà còn cả hướng đi rộng hơn của quá trình hợp nhất trong ngành vận tải container.
